第1节：序(1)

　　序

　　中国股市最近一波的大牛市是从2005年12月30日上证综指报收1161点启动，
在一年后的2006年12月29日以2675点收盘，指数全年大涨超过1500点，而仅在2007
年元旦前的一个交易周里就以五连阳大涨325 点。2007年新年伊始的股市走势，
用众多股民的话来说：" 股市涨疯了。" 的确，当人们今天还在讨论某只股票的
股价时，过两天再看便会发现，它已经涨得面目全非了。

　　2005年5 月，股权分置改革启动，这一中国证券市场发展史上最重要的制度
性变革终于使得股市在基础建设上真正开始市场化。然而，股市在2006年2 月却
遭遇" 倒春寒" ，从2 月到3 月间，大盘一直在1300点关前徘徊。关于千三拉锯
的报道一时间成为财经媒体关注的焦点。不过，这在今天看来只是这波大牛市中
一个小小的插曲，就在三个月之后，股市便告别了长达五年的死水微澜，连续拔
高跳空向上，沪综指重新站上了1600点。

　　令投资者记忆犹新的是2006年5 月12日，几乎是股改启动的一周年之际。这
个时间的点位以及之前的普涨行情被业界看作是自2005年7 月以来的恢复性上涨
行情。如果说，2006年5 月之前的行情真的可以表述为" 恢复性" 的话，那么，
其后的股市则已经开始出现某种令人不安的躁动了。

　　同年8 月8 日以后，大盘一路冲关夺隘，进入了一发不可收的加速上扬之势，
上证综指从1547点一路上升。

　　9 月13日，上证指数盘中冲上千七。虽然经历短暂回落，但随即拾级而上，
将红旗插上千九，并在11月15日宣告在千九站稳脚跟。

　　5 天后，2000点位大关即被突破，此后更是势如破竹。

　　2006年12月14日，当人们已经开始筹划着" 圣诞" 、" 元旦" 两节的时候，
股指又用一个漂亮的跳跃提前送出了一份新年礼物，一举达到了2250点，越过了
上证综指16年来的历史最高位2245点。在过去5 年中国股市惨淡的熊市中，2245
点仿佛是压在所有股民心里的一座可望而不可及的雪山，想攀越它，又觉得遥不
可及。如今在这个看起来太普通太普通的日子，它却被轻松地越过了。

　　在历史高位，多方没有丝毫犹豫，加快了进攻步伐。

　　12月18日，市场再次放量上攻，拉出近60点的大阳线，收盘时，上证综指已
稳稳地站在2300点上方。

　　从2006年10月以来，大盘一次又一次地创出年内新高，突破历史新高的主力
军就是大盘蓝筹股。中国国航（601111）从H 股回归A 股、工商银行（601398）
A ＋H 在上交所和港交所同时发行，使得往日笨拙的" 大象" 们开始了一次前所
未有的集体狂舞，推动着上证综指就像一列磁悬浮列车一样高速前行，硬是在2006
年最后一个交易日将股指推上了2675点。而在这一天，中国国航、中国银行（601988）、
陆家嘴（600663）等股票相继涨停，中国股市第一股——工商银行也大涨5 ％以
上，创出了上市以来的新高。盘中热点围绕各个主流板块呈现出了百花齐放之势，
市场情绪亢奋，做多热情高涨。

　　中国股市从2005年12月开始启动新一轮牛市行情，经过整整近11个月的时间，
上证综指才向上突破了1800点这一重要的上档阻力位，期间上证综指上涨了近800
个点。但从2006年10月巨无霸——工商银行登陆股市以来，市场出现了一波极为
强劲的拉升行情，上证综指于2007年1 月27日最高上摸到了2994点，离3000点的
整数关仅一步之遥，短短三个月时间内，上证综指上涨了近1100点。

　　随着中国股市步入新一轮大牛市，特别是自2007年以来，关于它是否存在泡
沫，泡沫有多大，显然已经成为市场议论的焦点问题。以美国著名投资家罗杰斯、
经济学家谢国忠、左小蕾、政府官员成思危等为首的一派认为，中国股市只是基
于流动性过剩主题而炒作所谓估值合理性，因此存在泡沫，甚至有引发金融风险
的危险。而另一派以中外基金机构为主流，他们的观点则认为，中国股市在过去
一年多时间里只是一个恢复性上涨行情，以价值重估为主题的大牛市、长牛市行
情的潜在上涨空间仍然非常巨大。

　　　　　　　　　　　　　
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