第4节：看好长牛市的观点没有变
看好长牛市的观点没有变
本轮行情从2005年年底发端以来，市场在反复言及" 到顶" 的问题。早在2005
年初上证综指到达1300点位的时候，就已经有胆怯的资金退场，认为大盘已经涨
到顶部。到了1900点时，市场出现了更多的兑现资金。当大盘被疯狂地推升到2700
点位时，时间已是2007年1 月初。到1 月底，大盘已上攻到3000点附近。2 月16
日是2007年春节长假前的最后一个交易日，股市延续强势惯性，终于突破3000点
高位，虽然在3000点位立足的时间不长，但市场突破3000点位的冲动欲强烈。2
月26日，是中国农历新年后的第一天开市，上证综合指数又以3018.18 点跳空高
开，并在汽车、医药、航空等热点板块带动下一度冲高至3036.35 点，从而再次
创下了本轮行情的历史新高。我们之所以不厌其烦地描述一次次的新高被攻克，
是为了表明我们" 言顶不是顶" 的观点。
" 言顶不是顶，是头也非头" 。虽然走笔至此，A 股已处在了深幅大调整阶
段，但我们仍然坚信这个" 是顶不是顶" 的观点。我在我的搜狐博客以及其他的
文章中指出，中国股市远还没到言顶的时候。未来，一个个高点将被不断刷新，
也将一次次证明高点不是终点，而是多头市场的一种必然反应。我们坚信中国股
市正处于" 黄金五年" ，现在，股市的大繁荣才刚刚拉开帷幕。在历史性大繁荣
面前，判断失误以至裹足不前，只会丧失历史性的大机遇！
在这一跨度五年的超级长牛市过程中，牛市的前进脚步不会一帆风顺，螺旋
式上升、波浪式前进将成为必然趋势，反复的短线调整将始终相伴存在，难以规
避。有时受国内外社会、经济或政治形势的影响甚至还会有剧烈的震荡。但" 青
山遮不住，毕竟东流去" ，市场长期向好的趋势不会改变。股指每一次出现回调
导致的蓝筹股阶段性调整，都将是投资者逢低吸纳的大好时机，调整也将为相对
充裕的国内外资本源源不断地进场提供了不可多得的阶段性低点。
我坚定不移地维持我在《大拐点：站在中国大牛市的起点上》（程超泽著，
上海东方出版中心，2004年）和《大财五年：抓住你一生中最好的投资机会》
（程超泽著，北京大学出版社，2007年）两本书中的判断和观点。在我的《大拐
点：站在中国大牛市的起点上》的一书中，我就已向长线投资人发出了最强烈的
买入信号，因为我们看到，所有中国股市最基本的发展趋势、周期和技术数据，
都在暗示这一重要信号。即使因为投资人对人口统计学的趋势不甚了解而可能影
响到投资判断的话，那么，他们仅仅按照股市五年周期的理论也应该在2004年和
2005年开始逐步进行战略建仓。在那本书中，我的基本观点是，在2006年开始的
五年里，中国股市将有一次超级长牛市期，可能比上世纪90年代的任何一次股市
牛市都更长、更强劲。
及至2005年年底和2006年年初，我已越来越不厌其烦地向人们阐述着我的上
述观点。就是这篇①首次发表在我的博克和《悉尼时报》上的文章里，我对此作
了进一步的分析，后来这篇文章被中金网的" 中金论坛" 、人民网的" 大国论坛
" 、搜狐" 财经论坛" 等多家权威论坛竞相转载。其后几乎整个一年，我都在为
系统地描述中国股市的未来情景鼓与呼。我在我的《大财五年：抓住你一生中最
好的投资机会》的一书中，是这样描述中国股市长牛市的：
我们现在正处在中国历史上（甚至是世界历史上）经济增长和进步最快的一
个五年。它的基础是由一些很简单的人口与经济统计学趋势所决定的，主要是由
两个" 人口红利" ——新增劳动力人口和人口老龄化趋势——引起的。同时，中
国新农村运动将引发世界上最大的一次城镇化进程，农村劳动力向非农业转移，
中部地区的崛起，2008年北京奥运会，2010年上海世博会，以及2006～2010年由
庞大人口消费及其引发的高生产效率等，都将使中国迎来世界历史上时间最长的
一次经济景气周期。我们现在看到的技术革命是自电力、汽车和电话发明以来最
重大的一次，它是一次由芯片引发的信息革命，这也许是自人类15世纪后期印刷
术发明以后最为重大的一次全球性变革，它在未来五年的发展水平还远没有达到
其应有的发展高度。纵观当今世界上重大新技术的出现，无一不和中国庞大的人
口生命周期相耦合，和中国产业改造相耦合，和中国" 十一五" 规划相耦合。鉴
此，我们相信，在未来五年里，人们将在中国看到世界历史上最大的一次股市超
级长牛市过程。当然，在五年后，我们也免不了亲眼目睹由于投资者贪婪、疯狂
而非理性投资从而刺破股市泡沫而可能引发的最大一次金融危机。
对于未来五年的中国股市长牛市，我们的判断假设是：（1 ）没有战争或重
大自然灾害；（2 ）没有全球性经济或金融危机；（3 ）中国股市的上涨是建立
在证券制度建设有序推进的基础之上，投资人也是理性的。在此假设的基础上，
如果我们充分了解了上述的经济趋势和周期规律，我们就能为行将到来的中国超
级长牛市和随后的股市崩盘做好充分的思想、心理和物质准备。我们从现在起就
要抓住买入股票的最佳机会，以迎接中国股市最长时间的一次大牛市。
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