长捂不放

　　　　　　　　　第19节：基金重仓透露的投资玄机(2)

　　1.2006年第四季度股市行情火暴，基金喜获超级红包。统计显示，278 只基
金2006年第四季度共实现净收益541 ．5 亿元，同比增长119 ．79倍，环比增长
2 ．41倍，创基金季度净收益之最。同时，偏股型基金在2006年第四季度的平均
股票仓位也大幅上升，达到80．49% ，较前期上升了7 ．63个百分点。其中，积
极配置型的基金股票仓位上升最为迅速，由去年第三季度的62．73% 一跃达到79
．66% 。基金在2006年四个季度分别实现净收益138 ．26亿元、409 ．74亿元、
158 ．66亿元、541 ．50亿元，年度总净收益约为1248．17亿元，这一数字较2005
年同期增加了1256．77亿元。与2006年的前三个季度一样，偏股型基金继续成为
基金第四季度巨额净收益的最大贡献者。统计显示，积极配置型、股票型、封闭
式三种类型基金2006年第四季度分别实现净收益185 ．92亿元、179 ．07元、159
．73亿元，合计实现净收益524 ．72亿元，占基金第四季度所实现的全部净收益
的比例高达97% ；而保本型、货币型、保守配置型、普通债券型、短债型五种类
型的基金，其第四季度合计实现净收益仅有16．79亿元，对总净收益的贡献比例
仅有3%。

　　2.从统计数据看，2006年第四季度基金持有的资产数额最大的五个行业分别
是金融保险业( 持股市值854 亿元) 、金属非金属业(601亿元) 、机械设备仪表
业(454亿元) 、食品饮料业(452亿元) 、房地产业(404亿元) 。五个行业的绝对
配置资产占到基金在股票上投资的六成之多。

　　一些股票虽然不是所有基金集中持有的品种，但众所周知，某只股票的股东
越少，越集中，股东持股占该股的流通市值比例越大，股票涨升的概率就越大。
从2006年第四季度报告看，有200 余只股票被基金重仓持有，其中有25只股票，
基金持股占到该股流通市值的比例高达20% 以上。在资产规模过百亿元的8 只基
金中，按照它们的持股总市值排序，招商银行、中国石化、工商银行、万科A 等
赫然在列。

　　3.基金重仓股进一步向优势企业集中。与行业配置比例相对应，基金在重仓
股上也进行了较大幅度的调整，金融、钢铁、地产类股票进入重仓股前列增多；
另一个更突出的变化是基金重仓股向不同行业的优势企业集中。

　　从基金重仓的这40只股看，金融、食品饮料、钢铁、地产股名列前茅，它们
的代表有招商银行、贵州茅台、宝钢股份、万科A 、中信证券等，成为基金不可
割舍的对象。最引人瞩目的是，基金当仁不让地重点选择了各行业的优势企业，
如中兴通讯、海螺水泥、金发科技、福耀玻璃、上海机场、三一重工等。

　　4.银行股和钢铁股成为新基金的投资" 主旋律" 。大多数基金的投资思路非
常明确，就是买入金融、钢铁和地产类股，以往市场不感冒的" 大象股" ，如工
商银行、中国银行、武钢股份、宝钢股份和太钢不锈等，反而成了基金的座上宾
客，质优蓝筹股成为基金的首选。

　　统计显示，2006年第四季度末278 只基金共持股市值为2557．08亿元，而本
期首次披露的18只新基金共计持股市值为733 亿元，占到2006年第四季度总市值
的28．67% ，占去年整个基金投资总额的1/3 。这18只新基金持有73只个股，合
计持股数为32．88亿股，期末平均仓位达到86% ，其中，仓位最高的汇添富均衡
基金持股比例达到94.66%。持股比例达到90% 以上的有5 家基金。从增仓幅度上
看，老基金与新基金的差距非常大。全部基金包括新基金在内的平均增仓比例为
10．6 个百分点，其中具有可比性的老基金的增仓比例为9 ．13个百分点；所有
偏股型基金的平均增仓比例为7 ．6 个百分点，其中具有可比性的老基金的增仓
比例为6 ．6 个百分点。在股票型基金和积极配置型基金中，新基金和老基金的
增仓比例的差距还要大。

　　从2006年第四季度持仓来看，2006年第四季度基金整体持仓为77．56% ，其
中偏股型基金的仓位为80．49% ，积极配置型基金的仓位为79．66% ，股票型基
金的仓位为84．19% 。与之相比，成立时间满5 个月的基金平均仓位为76．10% ，
其中，偏股型基金的平均仓位为79．43% ，积极配置型基金的仓位为77．52% ，
股票型基金的仓位为83．73% 。

　　　　　　　　　
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