第四十四章
2008年3 月31日星期一
中国移动通信集团公司上周五宣布，4 月1 日起在北京、上海、天津等8 个城
市启动第三代移动通信(3G)中国标准TD－SCDMA 社会化业务测试和试商用，资费标
准为本地通话费主叫人民币0.40元/ 分钟，被叫免费。中国移动表示，试商用期间
用户发生的通信费用，享受5 折优惠。
上述消息肯定会刺激3G概念走强，相关个股会成为热点，但也不排除业绩差的
股票借机拉高。
作为全球股市风向标的美国股市，周五出现下跌，亚太股市率先开盘的主要市
场都出现不同程度下跌，澳大利亚股市小幅下跌，日经225 指数开盘下跌1.30% 。
老华注意到上周农场品期货只有玉米走强，小麦与大豆明显走弱，这主要是市
场预测美国农业部即将公布的作物种植报告可能利好玉米，玉米播种面积下降一成
左右，而大豆与小麦均有上升，这与去年的状况正好相反。2006年到2007年初，玉
米价格大幅度上涨，导致2007年玉米播种面积大幅度增加，而大豆价格相对低迷，
农民种植意愿下降，大豆总产量下降，引起2007年开始的大豆牛市。现阶段大豆种
植利润上升，播种面积增加，由于耕地面积是有限的，有增必然有减，看来玉米未
来有可能强于大豆的走势。
9 点期货开盘也反应了这样一种趋势，玉米价格小幅高开，豆类小麦低开。老
华想短线做多玉米，趁开盘后的下探买进玉米九月合约200 手，这是一周来的第一
次，由于担心玉米能否持续走强，老华下单很轻，止损定在前结算价1773处，由于
股市利好落空，调整难免，上周五买入不少股票，老华决定减持部分股票，毕竟精
力有限。玉米开盘后的一段时间基本上维持在1780上下窄幅震荡，老华反到安心。
“过了一个周末，还是没有看到管理层的救市举措，上周五的反弹会不会在失
望中结束？”阿多很担忧大盘走势。
“很难说，市场现在缺乏的是信心，周末平静，有可能影响今天的反弹，不排
除低开的可能，不过温家保的讲话似乎有点意思，说政府有责任防止股市的大起大
落。”老华说。
“这有什么用，必须动真格的。”阿多看了看集合竞价的结果，“看看，果然
低开了一百多点。”
“无所谓，有些股票已经跌到地板，即使如此也要防止再度失望后恐慌，我今
天需要减仓。”老华也注意到了大盘的低迷，好在创业环保与首创还有不少利润。
“老华，你真走运，创业环保不跌反涨，我跟你买的首创却差了许多，现在价
格只够手续费。”晓晴很不平。
“快跑吧，要不然连手续费都没有了。”阿多在恐吓晓晴。
“老华不跑，我也不跑，亏就亏吧，有什么好怕的。”晓晴不吃阿多那一套。
“就是，这样的点位，还有什么可怕的，但是也不能赌气，避免损失还是放在
首位，今后的机会还很多。至于创业环保比首创强，主要是它不仅是环保概念龙头，
还有滨海新区概念，注意看，多数天津股都走强了。”老华说。
“是的，海泰发展排在涨幅第一了。”晓晴跟着说。
“东方通信不错，看来3G股票真的有戏，我最近观察了欣网视讯，还是很抗跌
的。”阿多说。
“你怎么老是看些垃圾股，通策医疗也是这样，净资产低，盈利也低，不能光
看盘子小。”晓晴总算报复了阿多。
“这你就不明白了，现在的业绩差不代表未来差，做股票不能只看市盈率，要
看未来。何况我只是观察，如果大跌我才会考虑买一点。”阿多有自己的观点。
“阿多说的也对，市盈率只是参考指标，有的时候做股票就是从高市盈率开始，
因为每个行业都有自己的周期，现在处于发展的低谷，盈利状况不好，市盈率当然
高，但是景气转好的时候业绩就会大幅度回升，股价也早已面目全非了，市盈率是
降低了，但投资机会也错过了。”老华支持阿多的观点，并举了典型的例子，“你
们看，过去钢铁与有色金属股票处于景气周期低谷的时候，许多公司的业绩都很差，
宝钢、马钢、江西铜业都一样，以马钢为例，2003年之前业绩徘徊在一、两分钱，
是标准的大盘垃圾股，多数人都不看好这一板块，说钢铁是夕阳行业。马钢股票长
期在两到三块摆动，要知道这个时候的市盈率超过100 倍，但恰恰是 2002 年以后
熊市，钢铁股出现转机，逆势走强，许多人认为是机构借大盘股拉台指数，忽略根
本原因，资金介入这一板快主要还是基于钢铁行业整体复苏，股价肯定会率先于业
绩走高，2004年股价比两年前涨了三倍，每股收益在2004年更是激增到近6 毛附近，
市盈率反而降到10倍多一点，那个时候股价也达到阶段性高点，许多股票都是这样，
低市盈率反而是大机构出货的时候，所以股市有一个名言：不要被盈余报表误导。”
“怪不得有些低市盈率的股票滞涨，原来业绩增长潜力被挖掘了，买股票就是
买未来，我选股票还是符合投资原则的。”阿多突然明白了这句话的真实含义。
“首创翻红了，老华该怎么办，需要减仓么？”晓晴更专注自己的股票。
“这个时候可以减仓，大盘在利好没有兑现的情况下还会下跌，甚至不排除有
人故意打压，逼迫管理层表态。”老华感觉市场信心很差，上周五积累的人气与做
多力量很快会涣散，失望的情绪有的时候会做出极端的举动，老华首先把首创清仓。
“你说的很有道理，我也不要股票了。”晓晴趁反弹也做出获利了结举动。
市场正是在这种失望状态下出现再度抛售，大盘权重股萎靡不振，股指重新下
滑。
老华看到创业环保始终处于红盘状态，打消了减仓的念头，更专心于玉米的走
势，玉米接近11点后明显拉升，价格很快脱离早盘的整理区间，下午两点玉米突破
重要压力1800，并创出全体最高1805元，持仓量增加了两万手，新多资金介入明显，
但是老华考虑到现货玉米走低，同时玉米正处于移仓过程中，主力合约慢慢由零八
年九月合约移向零九年一月合约，这是期市与股市最大的不同，随着时间推移，主
力合约会向远月转移。老华在1800上方获利平仓，以后要与九月合约说再见了。
股指全天都很低迷，短暂的盘中反弹总是面临巨大的抛压，最终收盘下跌107
点，创投概念跌幅最大，占据跌停板的大部分位置。
“看来底部需要时间，希望爆发式反弹的愿望有可能落空，除非突发利好的出
现。”阿多对反弹也失去了希望，不过他的通策医疗始终围绕10.50 元波动，阿多
不想放弃，欣网视讯尾盘出现急跌，阿多很有购买的冲动，想起上午老华说的话，
忍了忍还是放弃，还是等到明天看前期低点是不是有支撑，如果跌不下去再出手。
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