第13节：1994到中国去(10)

　　得益于高盛和摩根士丹利的资本支持，两年时间内，平安保险击败友邦公司，
占据上海寿险市场一席之地。此后多年，在两大股东的推动下，平安保险与15家
中资、合资、外资寿险公司进行角力，年年稳坐寿险市场头把交椅。

　　平安保险从高盛、摩根士丹利这两位老师身上学到很多管理经验，越发认识
到高质量股东的重要性。

　　2002年，马明哲又拉来一位股东——汇丰银行，“入股的时候，讲得很清楚。
除了资金，当年摩根士丹利、高盛进入后，给我们带来了很多东西，希望汇丰也
能做到这点”。因此谈判的时候，平安保险有意地从这个战略投资者那里获取大
量的智力支持。“汇丰说很愿意做这个事情。但空口说白话是不行的，我们跟汇
丰签有协议，叫技术支援协议。”

　　与高盛和摩根士丹利的合作为平安带来的远不止资金、技术、经验，更重要
的是为中国企业注入了一股新鲜的生命活力。双方在磨合协调中，为中国企业培
育出一种开阔大气的商业眼光，并由此大踏步迈向国际市场。

　　多年后，平安保险名震天下，马明哲谈起当初的这桩合作时，发出一番感慨
：“他们给平安带来的远非资金那么简单……现在回头看，没有当时的勇气，没
有接受他们，我们就不会有今天的坚实基础。”

　　高盛与摩根士丹利也因为这次投资收获丰厚。从1994年入股到2005年退出，
11年时间，“这两个股东的回报率应该在13到14倍之间，平均下来，一年有一倍”。
［7 ］

　　4 沉寂1994年，高盛在中国第一次亮相后，开始了长达两年的沉寂。

　　这段时间正是中国经济高速发展、金融市场逐步开放的时期，高盛没有投入
到滚烫的投资热潮中，反而选择作壁上观，这举动与投行的赚钱使命格格不入，
不仅前所未有，日后也极少出现，不免令人大惑不解。

　　实际上，此时的高盛还在为内部危机所困扰。

　　危机来时暴风骤雨，去时犹如剥茧抽丝。1994年，高盛从管理结构、人员调
配、企业战略和业务交易等方面展露出巨大的不协调与不合理，这对一家志在全
球的投行来说，无异于“远行鞋里嵌满沙子”。

　　新上任的两位管理者，科赞和保尔森信誓旦旦，决心用行动来证明自己。

　　他们很快有了一个表现的机会。陷入困顿的高盛被卷进一桩公司丑闻中。1994
年前后，英国传媒大亨麦克斯韦私自动用企业用于支付退休者的年金，产生4 亿
美元资金黑洞。媒体认为，作为财政顾问，高盛不可能不知道这种“偷窃行为”，
而其没有阻止事件的发生，实际上是帮了麦克斯韦的大忙。［8 ］

　　此后一年多的时间里，高盛被英国媒体狂轰滥炸一番，伦敦出版界，无论是
《经济学家》还是不知名小报，都对这家跨国公司的诚实性和道德水平提出质疑。
可以想见，声誉受损的情况下，保尔森并不敢肆意扩张，在中国的不作为也变得
容易理解。

　　　　　　　　　　　

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