第49节：2001—2002小爆发(7)

　　由于牵涉方面众多，东风专门成立了12个工作组，并找来此前表现优异的中
金公司等多家中介机构，指导资产重组。日产遍寻国际投行，发现只有高盛在中
国名望很高，于是，戈恩亲自点名，聘请高盛为日产财政顾问。

　　无论是对于日产还是东风，这都是一个足以影响命运进程的交易。

　　作为中国汽车工业的一面旗帜，东风顶住各方压力，愿意拿出50% 的股权，
这相当于赋予外资平等的地位，在汽车界尚属首例。而日产需付出超过10亿美元
的资金，是公司历史上最大一笔海外投资。

　　由于事关重大，高盛对此极为重视。高盛亚洲负责人肯尼思? 柯蒂斯博士说，
这笔交易“将改变中国汽车业发展游戏规则”，其重要性和复杂性不亚于中国移
动、中国石油的海外重组上市。

　　作为日产财政顾问，高盛有责任对东风进行资产评估。

　　令肯尼思? 柯蒂斯感到为难的是，戈恩给高盛的尽职调查只有3 个月时间。
所谓尽职调查是指，中介结构为保证出具文件的真实性和可靠性，对目标公司的
资产状况进行核查，以便在并购开始前尽可能了解更多事实情况，避免对买方公
司利益造成损害。

　　东风是一家具有将近40年历史的老国有企业，旗下企业多达百家，员工众多，
债务沉重。因此调查难度极大，要在“3 个月里，完成对东风全部资产的净值调
查，它的要求比上市时净资产调查还要严格，还要细致”。［6 ］

　　与之前帮助中国企业“走出去”不同，东风日产合资，对于高盛来说，最重
要的挑战是如何“让一个对中国市场环境、中国国有企业基本上一无所知的行业
投资者做出一个巨额投资决策”。

　　在高盛东风日产项目负责人朱寒松看来，日产重组东风，并不是“投一笔钱、
开发几个新产品”那么简单，而是要“马上掏出巨额现金”，“重新打造一家具
有国际竞争力的汽车公司”，涉及国有企业管理体制、裁员等内容，“是一个有
很大风险的决策”。

　　日产当然意识到风险的存在，故而选择投行界翘楚的高盛作为其财政顾问，
对东风进行调查。

　　调查期间，高盛异常谨慎，小心翼翼，力争做到客观公正，但不可避免地会
遇见种种障碍。一旦出现僵局，“两个老总苗圩和戈恩会面对面地坐在一起”，
通过对话，“尽可能快速消弭分歧”。

　　例如，东风一部分厂房并不具有土地证和产权证，或者证书上面产权单位是
“第二汽车制造厂”，而不是“东风汽车公司”。虽然“东风”与“二汽”是众
所周知的同一家公司，但日本方面一定要看到白纸黑字。最终，在高盛斡旋下，
东风立出字据，承诺一旦产权发生纠纷，所有费用由东风承担。

　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　

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