第44节：PMI--经济指数的天象(4)

　　根据美国专家的分析，PMI 指数与GDP 具有高度相关性，且PMI 指数的转折
点往往领先于GDP 几个月。

　　亚当·斯密在《国富论》中指出：一国国民每年的劳动，就是他们每年所消
费的生活必需品以及便利品原始基金的源泉；这些消费的生活必需品以及便利品
就是这种劳动的直接产物，或者是用这种直接产物从其他国家交换而来的产品。

　　由此，我们知道，生产、消费是支撑经济大厦的两根最重要的顶梁柱，任何
一方垮塌，整个大厦都将摇摇欲坠。而判断生产是否垮塌的先兆，就是PMI 数据
的变化。研究通这个规律，不仅仅能让我们遥知经济的天象，也能让我们分辨出
财富的流向。

　　那么，我们将如何来看待PMI 的运行呢？

　　导读：用PMI 分辨财富的流向

　　第一节

　　PMI ：经济晴雨表

　　新订单的未来商机

　　新订单指数是生产景气度的预期。常识中说：天上出现鲤鱼斑，明天晒谷不
用翻。意思是，在夜观天象时，看见皎皎月色中，出现鲤鱼斑一样的云彩，明天
一定是个好天气。新订单指数，就是工业生产的" 鲤鱼斑" ，可以观照未来半年
甚至一年的生产景象。

　　从技术层面来分析，新订单指数预示着生产的未来。

　　遵从亚当·斯密的经济学思想，生产，是支撑整个经济良性运行的最强劲动
力。生产指数的变化，是一切财富流向最先行的指标。从事外汇投资、美元指数
投资、美国股市投资和全球各国股票投资、基金和债券投资、一切期货投资等等，
都应了解和关注PMI 指数的变化。

　　我们先来看看新订单指数。宏观经济数据的解读，有时是十分枯燥的，我想，
这不影响我们在这一章节进行一次完整的讲解。

　　新订单指数在PMI 指数中权重最大，占30% 。可想而知，在整个经济生活中，
新订单预示未来生产的状态，直接决定生产的景气度。新订单指数的牛熊分界线，
同样是50% ，超过50% ，表明生产景气度较高，未来预期较好；反之，生产将步
入萧条，如果连续三个月低于50% ，那么宏观经济的决策部门就应该开始拯救经
济，刺激消费。

　　2010年6 月6 日，我在第12届中国风险投资论坛发表演讲时，预测未来五到
十年全球经济走势时说，从货币属性来说，未来五到十年，以人民币计价的商品
还有长足的发展空间和市场潜力，以美元计价的商品，成长性还有待观察，要看
美联储未来货币政策的变化。

　　这个观点源于当时新订单指数的比较，当时，美国的新订单指数为49% ，而
中国的新订单指数为62% 。

　　考察新订单主要用于对宏观经济的分析与判断上，不用于对个盘的操作上。
对中国A 股来说，主要用于对大盘走势的分析和板块的资金流入上，不便用在个
股的操作上。

　　　　　　　　　

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