第51节：指数上涨我赚钱(1)

　　至于像炒股票一样频繁地波段操作基金，这种做法从根本上讲是违背基金长
期投资原则的。如果希望通过这种方式获得超越单只基金收益的超额收益，其结
果往往是赔了夫人又折兵，到头来力气费了不少，钱却未必能赚得更多。也就是
说，如果您觉得自己能玩得过基金经理，那您何必去买基金呢？直接炒股票算了！

　　不过，也不是所有基金都不适合波段操作。有一种基金就反而需要投资者更
多地加入自己对市场的判断，在波段操作中获得更好的收益。那就是指数基金！

　　指数上涨我赚钱

　　什么基金最便宜？

　　什么基金在牛市里最赚钱？

　　什么基金在过去的一年里最受基金公司和投资者的追捧？

　　上面这三个问题的答案都是同一种基金——指数基金！

　　前面提到，股票型基金包含了主动型和被动型两种。所谓的主动型基金就是
基金条款中对其投资的具体个股以及每只个股的投资比例没有明确的规定，基金
经理可以根据自己对市场热点的判断，主动进行个股和仓位的调整，进而获得最
大的收益。比如我们常见的“灵活配置型基金”、“行业轮动基金”、“内需增
长基金”，等等。

　　被动型基金，也就是我们常说的指数基金，它投资的虽然也是股票，但是它
的持仓比例通常是基金资产的95% ，以吃饭来论，差一点就吃撑了！其持有的股
票种类和每只个股所占的比重都要严格按照这只基金追踪的某一个指数来配置。
比如，沪深300 指数型基金就严格规定了基金资产的95% 要去购买股票，而且必
须去买沪深300 指数里的成分股，并且每只股票所占的比例要跟其在沪深300 指
数里的权重一样。也就是说，如果在沪深300 指数里中国石油的权重占3%，工商
银行的权重占5%，那么对应的沪深300 指数基金也要在其股票资产里配置3%的中
石油和5%的工行。

　　再回头看看刚刚提出的三个问题。从指数基金的定义就不难解释为什么指数
基金是最便宜的基金了！我们这里讲的“便宜”，说的是指数基金的交易和管理
费率低。由于指数基金严格复制了追踪指数的股票配置，所以相对来说，基金经
理主动操作的成分就比较少，按照“多劳多得，少劳少得”的原则，基金公司对
指数基金收取的管理费用自然也会比较低。

　　由于指数基金必须拿出95% 的仓位去投资股票，这就导致其在牛市里的收益
要高过大多数主动型基金。这是因为主动型基金在牛市中往往会因为风险控制，
控制股票仓位，这就难免会牺牲掉一部分利润。所以，在牛市里，拥有高仓位的
指数基金的表现往往是最突出的！例如，在2009年的牛市里，一共有19只指数基
金，平均收益率超过了83% ，都跑赢了上证综指。当然，反过来看，同样是因为
仓位高，所以在熊市里跌得最惨的往往也是指数基金！

　　　　　　　　　　

下一章　回目录