第11节
但关键的一点是，尽管结果可能是糟糕的，但投资决定不一定就是错的。在一
项交易破裂后，我们总是要对他进行重新审核，以找出我们所疏忽的环节。但即使
是一次大的让人心疼的损失也不意味着我们做出了误判。但正如任何精算业务一样，
套利的本质是，如果你准确地估算了成功的可能性，那么你就会在大多数业务上赚
钱，而且总的来看，你所有的交易都挣了钱。如果你冒着6 1 的风险，那么每进
行七次交易可预见到的风险就会发生一次，而你将会亏损钱。在另外一些时候，交
易可能会由于你无法理性地预测的原因（在进行估算时，这种可能性也需要考虑进
去）而破裂。对一个局外人来说，我们的业务看起来可能像是在赌博。实际上，它
和赌博正相反，或者至少是最业余的赌博。这是一种建立在谨慎分析、训练有素的
判断——这种判断是通常在巨大的压力下做出的——和事物变化常规基础上的投资
业务。
对有些人来说，不断变化和不确定性使套利成为一种非常让人殚精竭虑的工作。
但不知怎的，我能够以理性的态度，从容地做这项工作。我适合干套利工作，不仅
是在性格上，而且作为一种思维方式——一种精神上的训练。在衡量概率时，我天
生地喜欢进行精密分析。我将这称为在精神上做笔记。风险套利有时涉及大亏损，
但如果你进行了适当的分析而且没有卷入趋众心理，你就有可能成功。时而遭遇的
亏损，虽然有时候甚至大得超过了你所想像到的最坏的情况，但也是这项业务的一
部分。尽管在我们这一行中，有些人大多数时候显得极其紧张，但我接受这一点。
古斯·利维事后提到的那些的因素让你觉得自己像是个傻瓜，这样开始每一天的生
活当然不愉快。但能够伴随着风险生活而不会造成神经极度受损；冒险实际上与我
看世界的方式是一致的。
是不是因为我本能地想到了套利者所想的方法，所以套利适合我？或者我是否
通过套利实践学会了或然性思考方法？套利的确加强了我根据或然性思维看问题的
本能。但这种本能是在我到高盛公司之前很长时间就形成了的。我在高盛公司所学
到的套利业务是与我对生活的思考方式一致的，我认为生活是在一个没有绝对的或
可证实的确定性的世界上衡量成功可能性的过程。这种人生观源自我的性格，受许
多老师和朋友的智慧影响而形成。从这一方面回顾我的生活，我想你可以追寻一个
成功的套利者的精神进程和性格的发展。
我是在我的爷爷莫里斯·鲁宾和外祖父塞缪尔·塞德曼的影响下长大的。回首
过去，我觉得这两个人在很多方面影响了我，但他们还健在时我却一点也没有意识
到。
莫里斯·鲁宾是我爷爷。他于1882年生于俄罗斯明斯克，青年时期为了逃避到
沙皇军队服兵役而逃离那里。其实，作为一个年轻的犹太人，他当时并不认为参加
俄国军队会是多么可怕的人生选择。莫里斯18岁时来到埃利斯岛，这时他是一个身
无分文的移民。他问的第一个问题是，“我在什么地方可以学英语？”他找到了一
份送牛奶的工作，并在1906年和我的奶奶罗斯·克雷布斯结婚。我奶奶生于波兰，
几乎在各个方面都和我爷爷的性格相反。她沉默寡言，爷爷则夸夸其谈；她总是心
事重重，而爷爷则永远乐观。他们在曼哈顿下东区 租了一间住房，开始了他们的
婚姻生活。
大约在他们的第一个孩子也就是我爸爸亚历山大·鲁宾出生后，莫里斯和罗斯
把家搬到了布鲁克林的富莱特布什，和住在下东区相比，他们的社会经济地位有了
很大改善。他们一家本来过得很幸福，但到20年代初，我爷爷因做扁桃体切除手术
感染而患了重病。在他瘫痪了几年后，罗斯认为她丈夫快不行了。一位医生告诉她，
莫里斯活下去的惟一指望是长期在太阳下生活。所以鲁宾一家收拾家当，搬到了佛
罗里达的迈阿密。几个月后，莫里斯完全康复了。
我爷爷个子不高，精力充沛，商业天分极高。他到迈阿密的时候，正赶上佛罗
里达房地产热，他通过大举借债做房地产业投机生意，很快赚了一大笔钱。在20年
代一段短暂的时间里，莫里斯·鲁宾曾是一位很富有的人物。后来，在1929年股票
市场崩溃前的几年，佛罗里达房地产业泡沫破碎，爷爷破产了。这对他是一个巨大
的心理打击。1930年，他把一支手枪放在汽车驾驶室内的储物箱里，开车从迈阿密
到哥伦比亚大学法学院参加我爸爸的毕业典礼，当时他胡子拉碴、头发凌乱。因为
财政破产、心烦意乱，他无法帮助他的大儿子在纽约开办律师事务所，他也拿不定
主意是参加我爸爸的毕业典礼还是自杀。
这个故事使人觉得莫里斯·鲁宾像是个把发财致富看得极其重要的那种人。但
在度过了那场危机之后，在我出生前的几年，我爷爷对他的倒霉运气形成了一种格
外平和的心态。在我小的时候，人人都知道他是一个温和体贴的小个子，说话带有
浓厚的欧洲口音，是一个生活上的乐天派。他和每个人拥抱着打招呼。大多数日子，
他会到他在福莱瑞街上的房子后面的花园里，照看他的芒果和鳄梨树。他的家距离
我们在迈阿密的家仅一英里。在遭到打击之后，他仍然涉猎股票市场和房地产市场。
但他在某种程度上改变了自己的思维方式，他的快乐不再是建立在富裕和成功上。
我爷爷改变了自己，不再把他的身份与他的财富联系在一起。尽管再也不会成为富
人了，但他也没有为自己的损失悲伤。他有足够的东西继续生活，而且生活中有了
巨大的乐趣。
我妈妈的家已经在美国很多代了。我的外公塞缪尔·塞德曼是位律师、房地产
投资商、政治活动家，在布鲁克林地区算是个大人物。他认识每一个人，他的好朋
友伊曼纽尔·塞勒在20年代当选为国会议员并担任议员达50年之久。我的外公也是
他所居住的克朗海茨区犹太会堂的一位创建人。塞缪尔的妻子，我的外祖母埃拉操
持着他们自己建造的维多利亚式房子。她的父母，也就是我的曾祖父施奈德夫妇在
他们自己的生活圈子里也一直非常成功，他们就住在我祖父家的隔壁。
我的曾祖父施奈德非常热衷于政治。他与20世纪最初几十年通过麦迪逊民主党
俱乐部控制着布鲁克林地区民主党组织的“老板”约翰·麦考伊过往密切。在这个
俱乐部在克朗海茨区的总部，麦考伊每周举行数次理事会，接待申请工作、工会会
员证、健康保险或其他各种援助的人。作为交换，他通过做这些事获取选票。
1934年麦考伊死后，我爷爷的朋友埃尔温·斯坦古特继任了他的位子。斯坦古
特是纽约州议会的议长，也是纽约州长赫伯特·拉赫曼的密友。1952年埃尔温·斯
坦古特死后，他的权力和位置传给了他的儿子斯坦利·斯坦古特。我爷爷很多年来
一直为斯坦古特家经营着这个俱乐部，尽管他们家远在设在阿尔巴尼的州议会。我
现在还记得，我爷爷和他的同事们围坐在位于东帕克路750 号房子的地下室讨论问
题的情景。
我的爷爷塞德曼1958年去世，当时我正上大学二年级，但他的影响一直伴随着
我：他使我觉得政治是引人入胜的事，受他言行的影响，我也产生了将来要在世界
上干一番事业的愿望。我一直有一种感觉，认为我爷爷在他所在的社区是一个举足
轻重的人物。这种看法主要是我妈妈灌输给我的，妈妈一直对爷爷非常推崇。我的
父母认为，爷爷深深地参与政治但从来没有在财政上依赖于政治，他们认为爷爷所
做的政治工作很有成效，部分原因是他并不需要从政治中捞取什么。
后来当我从政时，我还记得这些岁月，尽管我关注的是心理上而不是财政上的
独立。对认识自我来说，对政治的依赖会大大妨碍保持真我，妨碍坚持自己的观点
和价值观念。感到能够超脱出来可以使自己自由地决定你对政治环境提出的要求能
够包容多少。而财政上的自由，尽管既不是必要的，也不是充分的，却有助于保持
心理上的自主。
我妈妈是在她父亲的民主党政治氛围中长大的。1933年她曾在华盛顿目睹富兰
克林·罗斯福的就职典礼，在华盛顿时她住在杰弗逊酒店，后来我在华盛顿的6 年
半时间也住在那里。与我父亲不同的是，妈妈有一个稳定而受宠爱的童年时代。她
家境富裕，1930年夏家里还送她到意大利去旅游了一趟，尽管当时我外公已经去世，
家里的钱迅速减少。
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