国有银行改革的路径与未来(1) 注资,改善银行的资产负债表,之后成立股份公司,引进战略投资者,改善银 行内部治理结构,这是一个理想的国有银行改革模式。在这条理想之路上,中国 银行捷足先登。2004年8 月26日,中国银行股份有限公司正式挂牌成立,肖钢为公 司董事长、党委书记,李礼辉为副董事长、行长。中国银行股份有限公司注册资本 186390亿元,折186390亿股,中央汇金投资有限责任公司代表国家持有中国银 行股份有限公司100 %股权,依法行使中国银行股份有限公司出资人的权利和义务。 除了鲜花与掌声,伴随中行股份诞生的,还有来自各界的质疑,质疑从注资 开始。 早在五年前,四大国有商业银行剥离1 4 万亿元不良资产给信达等四家资产 管理公司,央行同时提供给四大资产管理公司5200亿元的再贷款,这在当时被称为 “最后的晚餐”。言犹在耳,中行、建行又在2004年初迎来450 亿美元的外汇储备, 中行均分的部分成为新挂牌的股份公司注册资本的全部。之前资本充足率为零的中 行吃掉了五年前的所有,却没有受到任何责罚,那么,如何避免道德风险,又保证 同样的一幕不会重演呢?何况,中银香港的问题就在眼前。在现有的路径下,能 否真正改善治理结构成为问题的关键。治理结构的核心又在于产权的多元化,引进 国际战略投资者是这种多元化的最佳结果,中行马上就可以迈出这一步。但是,即 便抛开国家的绝对控股不谈,其他银行能否顺利引进投资也还是未知数,工行能行 吗,其他银行呢?2004年8 月29日,国务院发展研究中心金融所所长夏斌、中国 银监会政策法规部副主任李伏安、北京师范大学金融研究中心主任钟伟、中国银行 国际金融研究所副所长王元龙共聚“21世纪北京圆桌”第19期,就国有商业银行改 革的路径与未来展开激烈辩论。 金融改革路径之辩《21世纪》:2004年8 月26日,中国银行股份有限公司正 式挂牌,中国银行由国有独资商业银行转变为国家控股的股份制商业银行,国有商 业银行改革又一次迈出重要的一步。与此同时,也出现了很多不同的声音,有人认 为,本轮金融改革,从注资、剥离不良资产,直到现在的股份制改造以及未来的上 市,本身就是一个错误的开始和对这种初始错误的延续。那么,对本轮金融改革, 我们该如何评价?夏 斌:谁也没有说国有银行上市了就能解决问题,其实上市 不是改革的目标,进一步提高经营管理水平才是目标。国务院有关领导在中国银行 股份公司调研时讲得很好,转换经营机制是股份制改革的实质和核心内容。上市仅 仅是国有银行改革的阶段性标志,是一种自然而然达到的结果。1998年,我曾写 过关于中国银行体系不良贷款黑洞问题的文章,送有关领导同志看了,但未公开发 表。在那篇文章中实事求是计算了在当时根本不能接受的不良贷款数据。在2001年 我又提出两个观点,第一个观点就是中国的不良资产数额巨大,解决不良资产是中 国金融改革的第一要务,第二个观点就是要解决中国不良资产增量问题,必须打破 行政官本位体制。改革为什么从注资这一步走起?因为我们国有商业银行这个摊 子,已经输了很多钱,需要很多钱才能解决。2003年“非典”时期,我写了一个内 部报告,提出四大银行一揽子化解风险的方案。我认为,四大银行问题不解决,中 国谁也很难保证2006年后不出大事。但是,四大银行的问题,只要我们政府下决心, 是有可能解决的。解决这个问题,全部叫政府拿钱是不现实的,财政也没有这个能 力,先是政府注资一点,然后发行次级债筹一点,再吸引战略投资投一点,股市上 再筹一点,银行自身再消化一点。李伏安:对于改革的路径,不能简单看形式上 的结果。1990年之前国有银行的不良资产,数额已经很大,金融对经济的破坏性已 经相当大。但是,我们过去这么多年没有找到一个适合经济发展的很好的改革路径, 未来经济想要20年长期发展,目前状态下银行的状态是不行的。 我们要找根本原因以及解决这些问题的办法。原因很简单,银行不是经营者 的,搞得好坏跟他们没有太大的关系;解决的办法,对于一般的员工就是完善激励 机制,这就要靠股份制条件下的分配机制。一个最优化的模式,一定要找到几个 突破口。第一个是要改变信心,注资450 亿美元就是给世界投资者一个信号,中国 经济20年一定要发展成功,银行业一定要改革成功。现在我们每天接待大量的国际 战略投资者,以前都是不可想像的,这都是中央传递的信息的作用。整个注资模式 无论如何都解决了很多的问题,任何模式都是人创造的,没有人说一定要遵循美国 模式、韩国模式。中国成功了,就会成为世界典范,没有讨论改革方式对不对的必 要。另外,还要解决增量问题。为什么有那么多不良贷款?不完全是国家的问题, 内部管理的专业水平有很大的问题。所以,我们把历史问题全部解决掉,核心问题 就是改革管理体制,控制新增不良资产,使银行为20年的发展提供有效的保障。 以前银行都是行长负责制,行长昨天晚上想出了主张,今天大家就要遵循,如果那 天晚上行长做梦没有想好,一年就可能没有计划,到年底再回头就来不及了。所以, 必须用制度的形式来制约管理者的行为,这样才可能真正降低不良贷款率。我们 可以首先从机制上,然后从管理上一步步解决银行的问题。通过股份制结构改造、 股东结构的变化,促生新的管理模式,通过上市提高价值,并且给投资者高额回报, 这个思路毫无疑问会反过来促进银行自身改革的成功。王元龙:2004年年初有学 者提出,银行的改革与产权无关。那么,国有商业银行改革究竟要解决什么问题, 值得研究。我想,要评价这次国有商业银行改革,应该实事求是,需要回顾历史。