日本必须全力支撑美元 按理来说,支撑美元的任务是美国人的事情。但由于日本已拥有庞大的美元资 产,那么稳定美元价值就是保护了日本拥有的美元资产。 我们可以这样来分析日本的困境:日本是美国国债市场的超级购买者,如果日 本抛售美国国债,将引起国债市场恐慌性下跌,国债价格下跌将导致日本所持国债 增加亏损。这是第一重损失。 日本抛售国债同时也会引起美元的贬值。因为外汇市场的投资者预期到:日本 抛出国债后,将会把美元兑换成日元,这将增加美元的抛压,导致美元下跌。美元 贬值是日本需要预见到的第二重损失。 因此,从博弈的角度分析,如果日本大规模抛售美国国债,美日都将遭受巨大 的损失,如果美日合作协调,双方都受益。 所以,日本只有帮助美国稳定美元,才能避免亏损。 一句话,美国在金融上已把日本控制住了。 除了日本投资者拥有庞大金额的美元资产外,日本政府也拥有庞大的美元资产。 1985年广场协议后,面对日元持续大幅度升值的情况,日本政府经常干预外汇 市场,通过买进美元,抛出日元的干预措施防止日元升值。结果使得日本政府拥有 的外汇储备越来越多,成为世界第一大外汇储备国。根据日本中央银行自己说,日 本拥有的外汇储备的90% 是使用美元来运作的,其中主要是购买美国的国债。 因此,日本必须支撑美元。