第7节:别了,雷曼兄弟(7) 2007年9 月,埃霍恩出现在雷曼兄弟的投资者见面会上。 那个时候,福尔德对于埃霍恩没有什么好印象,也没有太在意。想不到,这 小子让福尔德那么难堪,他咄咄逼人地站起来质问雷曼兄弟首席财务官埃林? 卡 兰,雷曼兄弟是否完全曝光次贷相关的损失?埃林? 卡兰轻描淡写地告诉埃霍恩, 雷曼兄弟的情况很复杂,不是外面一般的人能搞懂的。 埃霍恩判断埃林? 卡兰在撒谎,他很愤怒地朝着记者的录音笔狂吼:“这不 是简单的直觉,而是一种经验。人们明确提出问题且都是合情合理的问题,他们 却报以虚伪的回答。”这一瞬间,埃霍恩坚定了做空雷曼兄弟的信心。 埃林? 卡兰跟理查德? 福尔德没有理会埃霍恩的胡搅蛮缠,甚至把埃霍恩当 成是耍宝的小丑。 2008年3 月18日,雷曼兄弟2008年一季度财报以优于普遍预期的姿态亮相, 每股收益0.81美元,及时挽救了已经连续呈现大幅下跌的股价,当天雷曼股票上 涨46% ,完全驱散了此前连续两天累计跌幅30% 的阴霾。 福尔德不想给埃霍恩任何机会,他借着靓丽的财报,向投资者发表了激情洋 溢的讲话,不断强调,雷曼兄弟在2006年就做空次级债获利颇丰。 这下,华尔街的投资者全都将埃霍恩当成了小丑。 埃霍恩气急败坏,再也按捺不住,不顾对冲基金神秘投资的惯例,毅然选择 公开其做空行动。2008年4 月初他第一次“空头”现身,雷曼兄弟股价从57美元 开始连续小幅下调;一周后,埃霍恩露面抨击雷曼,随后,雷曼兄弟的股价降至 50美元以下。 咄咄逼人的埃霍恩让雷曼兄弟的管理层陷入尴尬的境地,可是福尔德却没有 办法让埃霍恩闭嘴。 2008年5 月21日,埃霍恩对着一屋子的高端投资者发表演说,对雷曼兄弟的 收益提出了批评,坚信雷曼兄弟的次贷风险没有完全释放。他对很多其他金融资 产的估值提出了质疑,特别是雷曼兄弟没有对其所持65亿美元的CDO (债权抵押 证券)作足够的冲减,这些头寸只是在一季度的财报中才被披露出来。而其他银 行和华尔街公司,几个月前就公布了类似的头寸并进行了大规模冲减。福尔德所 谓的雷曼兄弟2006年就开始做空次级债是谎言,首席财务官埃林? 卡兰无法说清 楚的财务问题证明雷曼兄弟的利润存在很大的问题,甚至可能造假。 雷曼兄弟这一次真是小看了他们眼中的小丑——大卫? 埃霍恩。 “宜将剩勇追穷寇,不可沽名学霸王”。埃霍恩乘胜追击,利用2008年4 月 份的一份文件猛批雷曼兄弟。雷曼兄弟公布的其所持CDO 中大约有25% 的评级是 BB+ 或更低(均为垃圾级),在持有包括16亿美元投资级以下头寸、规模为65亿 美元的CDO 的情况下,如何才能证明仅仅冲减2 亿美元是合理的?让埃霍恩更加 恼火的是,作为雷曼兄弟的首席财务官,埃林? 卡兰拒绝对冲减规模进行解释, 只是轻描淡写地表示雷曼兄弟预计会在第二季度计入更多损失。