第3节：第一章

　　3.以什么样的视野和高度去看待长牛市格局，决定了投资者以后的理财结果。
在长牛市道和财富效应面前，投资者裹足不前只会痛失难得的一次历史性投资机
遇！用巴菲特的投资眼光和选股原则，精选长牛市道收益能翻十倍的大牛股，然
后在价格相对低估的时候买进。坚定看好人民币升值受益板块、机械装备板块、
自主创新与消费升级优势板块。一旦买入，就长久地照看好集中持有的这几只股
票。只要股票市场不发生系统性恶化，保持投资组合至少5 年不变。可能的话，
越长久越好。同时做好充分的心理准备，始终不被股票价格的短期波动所左右。
战略性地指出在长牛市格局中寻找收益超过十倍的大牛股，是本书第三章试图告
诉读者的内容。

　　4.股指在不断创出新高的同时，震荡幅度明显加大也将是不争的事实。投资
于偏股型基金相对于单纯投资股票不失为是一种风险相对较低的投资方式。选择
基金最根本的理由是对基金公司投资和研究实力的信任。基金投资最优策略是选
择绩优基金长期持有，这是本书第四章要告诉读者的主要内容。

　　5.我们将在第五章里专门探讨关于股市投资心理学的问题。良好的投资心态
无疑是投资成功的重要一环，无论是投资大师的杰出业绩，还是普通投资大众的
投资实践，无一不充分说明在涉及金钱投资时心态的重要性。许多人输就输在心
态上，而不是输在技巧和方法上。尤其是在股市里，无数单个投资人动辄情绪化
表现和不符合理性投资思维方式的投资决策，往往形成恐惧、贪婪和非理性的市
场集合行为，从而对中国股市长牛市格局起到破坏作用。因此，在中国大牛市道
里需要倡导一种体现价值投资理念的投资心态：（1 ）在大众疯狂买进时卖出，
在大众疯狂卖出时买进，甚至在局面似乎变得越来越好的时候保持一种怀疑的态
度。（2 ）用平常心来看待长期盘升途中的短暂回调，每一次回调，就是果断逢
低吸纳的好机会。（3 ）集中投资于中国最优秀的几家企业，一旦买入，保持投
资组合至少五年不变。（4 ）做好充分心理准备，不论短期股市如何震荡，都对
自己所持有的股票充满信心，长抱不放。

　　6.在第六章也是本书的最后一章里，我们将作出本书最重要的判断之一就是
：中国股市没有近忧，却有远虑，那就是中国股市可能发生的大崩盘危机。危机
发生的可能性来自内生性和外生性两个方面的因素。在国内，被过度炒作多年的
资产大泡沫一旦形成，终将有破裂的一天。当早期那些搏人民币长期升值的赚钱
预期投入中国股市的境外共同基金再次联手采取统一行动，突然将巨额资金撤出
的时候，大崩盘便极有可能在中国股市发生，危机造成的后果是灾难性的。而且
更严重的问题在于，从未有过股市大崩盘经历的中国投资者，尤其是新生代投资
者，仍一直沉浸在赚钱效应的狂热躁动中，全然不理会危机随时可能将至。为此，
中国监管部门有责任未雨绸缪，预先做好应对危机发生的制度性安排。

　　程超泽

　　2007年3 月5

　　第一章站在中国股市长牛市的起点上

　　我们坚持对" 中国超级长牛市" 的判断。中国证券市场经过2006年历史性的
转折之后，其长期繁荣才刚刚开始。中国股市长牛市反映的是中国经济的三大现
象：一是人民币升值对中国股市起到了最直接和最重要的传导效应，即以人民币
计价的资产的全面重估和整体升值；二是股权分置改革给中国股市带来的巨大的
制度变迁效应，必然在市场运行中反映出来；三是中国经济的长期高速成长。三
方面因素的交织作用与叠加效应，不仅是中国股市由熊转牛的主要原因，也将是
中国股市走向超级长牛市的现实源泉。

　　　　　　　　　　　　　
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