第53节：指数基金，不能不说的秘密(1)

　　总的来说，指数基金是一种被动投资产品，它本身不能为我们做任何的投资
决策，如果您想要实现主动投资的目的，就只能靠您自己来做了。

　　指数基金，不能不说的秘密

　　既然提到了指数基金，我就在这里跟大家分享与指数基金有关的三个不得不
说的秘密！

　　在讲这三个秘密之前，我们首先要了解，指数型基金在国际上其实是一个特
别庞大的家族，有一个指数就可以有很多指数基金，没有指数，您创造出一个指
数也可以有很多指数型基金。但通常基金公司会找市场上认同度较高的指数来发
行指数基金。现在市场上大部分的指数基金都是按照市值风格来区分的。比如我
们常见的三种指数——上证50指数、沪深300 指数和中证500 指数——这三个指
数的成分股分别代表了超大市值股票、大市值股票和中小市值股票。为什么基金
公司喜欢选择这样的指数来设计指数基金呢？这是因为，按照市值风格分类的指
数具有非常明显的走势特征，便于基金经理和投资者判断和选择。

　　至于大市值和小市值的指数有什么样的特点，相信看了下面的三个秘密，您
就会明白了！

　　秘密1 ：大市值指数和小市值指数的表现每两个季度轮换一次！

　　根据统计，国内的大市值指数跟小市值指数的走势表现基本上是每两个季度
轮换一次。也就是说，两个季度小市值指数跑赢大市值指数，接下来的两个季度
就轮到小市值指数跑输大市值指数。从下面的统计表就可以很清楚地看出，从2007
年到2009年，这个规律非常明显。虽然2009年三季度小市值指数跑赢了大市值指
数，看似没有遵循之前的规律，但是它只跑赢了3.61% ，如果把它和二季度放在
一块考虑的话，整个这两个季度还是跑输的，而2009年四季度与2010年的一季度
都是跑赢的！

　　秘密2 ：小市值指数比大市值指数波动大！

　　长期来看，小市值指数比大市值指数的波动大。这个规律可以从近20年来美
国指数基金的走势得到验证。下面这张图是1989年以来美国的两个常用指数的走
势情况。深色曲线是代表大市值股票表现的标普500 指数，浅色曲线是反映小市
值股票表现的标普600 小市值指数。我们很容易发现，在每一波行情里，小市值
指数都冲得最高，而下跌时跌得也比较深，它的波动性比大市值指数要大很多！

　　既然小市值指数有波动性大的特点，那么，在震荡市里，如果要利用指数基
金做波段操作放大收益，小市值指数就是非常好的选择！

　　　　　　　　　　　

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